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这一回购热潮是由强劲的经济增长和一年前签署成为法律的企业税改革推动的。TrimTabs流动性研究主管David Santschi表示：“这绝非巧合。很多回购是因为税法。企业有更多现金来提振股价。”税改不仅降低了企业税率，而且还在企业汇回海外利润方面带来了突破。企业利用这笔意外之财中的相当一部分来奖励股东。TrimTabs表示，今年迄今，回购公告数量飙升了64%。

结合市场年初的表现，我们初步判断，2019年的市场节奏是缩小版的2009年：09年市场：从年初反弹到7月底，8-10月震荡调整，10月30日【创业板】开板，此后半年中小板震荡上行，跑赢主板超过20%。19年市场：有望从年初反弹到3月底，4-6月震荡调整，7月22日【科创板】开板，此后创业板大概率迎来第二波大机会，继续较大幅度跑赢主板。

责任编辑：张玉有段子云：现在各处天台上都挤满了人，有股民、“币民”、球迷，而近一周来不少大宗商品投资者也挤上来，和前面三个群体凑齐“天台四金刚”。一般情况下大宗商品投资者显得比较风轻云淡，因为这个行业属于典型的大经济周期，和经济发展的趋势相关，只要周期性操作就不会太离谱，且短期内波动也不会太剧烈。之所以挤进“四大金刚”，是因为近期商品市场反常地大幅波动。

另一方面，中国保险公司加快走出去的步伐，以对内改革带动对外开放。2003年以来，中国人保、中国人寿、中国平安等保险公司先后上市，为中国保险行业引入大量境内外资本，走向集团化发展道路；通过推进保险资金运用领域的对外开放，学习和引进发达国家成熟的保险资金运用技术和经验；有选择性地引进国际大型的保险资产管理公司作为战略投资者参股中资资产管理公司，完善中资公司股权结构，更新投资理念，提升运营水平，促进中资保险资产管理公司更快更好地发展。

在张朝阳看来，通过微信认识不了新的人，而通过狐友可不断认识新的人，且认识新人不会有压力，狐友渴望成为用户社交积聚的黏合剂。然而，张朝阳的社交梦可能要再次落空，狐友与其说是黏合剂，不如说是“安慰剂”。作为一款新的社交产品，狐友缺乏颠覆性设计，仿佛时光倒流，搜狐微博借尸还魂了，且又遇到搜狐微博同样的难题：作为后入者，怎么实现弯道超车？靠新鲜的商业模式？靠独具匠心的创新？靠搜狐大平台的支持？

政策面：金融防风险棋至中局，未来政策将更多倚重结构性手段。化解存量风险的长期目标未变，本次降低企业融资成本，仅意味着货币政策有限度的转松。存款利率适度增加上浮+理财、货基利率回落，更可能是本轮降融资成本的路径。利率市场化有助疏导表外高成本资金回表，但需防范上浮限制放松后存款利率过度竞争性上行。预计“OMO适度宽松+进一步限制理财及货基规模”将是利率市场化的护航措施，这意味着CD的需求存在下行风险。