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川财证券认为，2020年芯片需求有望回暖。具体来看，行业层面，半导体景气回升，存储、封测、设备有望于2020年一季度翻红。存储需求端，由于韩厂多将DRAM产线用于生产CIS元件，DRAM供给减少、库存不断消耗，后续伴随5G+AI+IoT带来的需求爆发，DRAM产线将更为紧张。封测方面，受5G终端需求的确定性增长与国产替代的不可逆趋势，当前8英寸晶圆代工产能已吃紧。

受此影响，华为手机始终无法进入占据美国手机市场销量80%的四大运营商渠道，只能以零售方式，在亚马逊网站、百思买超市售卖。甚至在2018年3月，美国最大的电子产品零售商百思买也停止从华为采购手机，并停止销售华为的产品。如果说以上只是美国在暗地里打压华为，那么以下的措施可以说是公开封锁：2018年8月，特朗普签署美国《2019财年国防授权法案》，该法案中明确禁止所有美国政府机构从华为购买设备和服务；2018年12月1日，华为首席财务官孟晚舟在加拿大温哥华被捕，美国向加拿大要求引渡她，特朗普随后表示，如果有利于美国国家安全，他愿意跟美国司法部干预孟晚舟案。

“整个大周期里面，5G周期最先受益的是通信板块，其相当于建设整个5G的高速公路，建设结束之后，半导体就相当于高速公路上的车辆，而消费电子则会带动这些硬件运行。因此，在5G硬件设备起来之后可再关注内容和软件生态领域。对于科技股投资而言，主要沿着产业发展周期选好赛道，再在赛道里选优质龙头就可以了。”蔡嵩松表示。

（二）要加速社保和保险资金入市，引导长期资金进入资本市场要协调好养老金入市和指数、ETF产品之间的发展关系。指数产品的发展对推动养老金入市能发挥三方面作用：一是通过半被动或全被动的投资方式有效降低基金管理费，增厚养老产品投资收益；二是通过指数化投资充分分散风险，提高投资透明度，分享资本市场长期投资收益，避免主动管理带来的高波动风险；三是通过流动性良好的指数产品，能更好控制冲击成本。指数产品这些优点与养老产品低风险、低费率的管理目标非常契合。

而对于张近东来说，百货的门店补充了业态的完整度，目前苏宁已经拥有苏宁易购，苏宁置业，苏宁体育，苏宁投资，苏宁金融。新业态还包括孵化出的 “苏宁极物”、“苏鲜生”、“苏宁小店”、“苏宁零售云”等。同时，巨头们都在极力扩张线下渠道资源，而会员数量超400万人的万达百货，无疑是最佳的线下流量入口，苏宁相当于花钱买来了线下流量与资源。

【机构观点】招商证券认为，12月政策变量和外部变量出现明显的变数，影响下一阶段和明年市场表现，而这些变量目前来看存在较大的不确定性，短期内流动性仍然面临不利影响。市场仍然缺乏系统性机会，需要等待政策变量和外部变量落地，月中可能会迎来建仓良机。